来源：财经灯塔V

雷军的这个演讲太贵了：1535亿港元在演讲后几天消失了。

对标苹果，讲一个性价比的套路，突然就走进了死胡同。

9月25日，55岁的雷军做了3个半小时主题为《改变》的年度演讲，曾让小米市值飙升的“雷军演讲效应”这次却不奏效了，反而直接让小米市值没了1535亿港元。

这场精心编排的演出首次遭遇了口碑与资本的双重冷场。

为什么雷军走下了神坛？十年前，甚至五年前，哪怕在去年，他在很多粉丝的心里，在冲浪的吃瓜群众心里，还是神一样的存在。

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反转从3月底的那场车祸开始，今年3月29日晚，当时三名女生从武汉出发，前往安徽参加考试，官方报道小米SU7高速碰撞外物导致燃爆，3名女孩不幸遇难。但小米SU7事故后，公众开始质疑：当个人光环掩盖产品缺陷时，企业是否在透支信用？资本市场用暴跌回应了这种担忧。

半年后呢？

在社交媒体平台上，一片关于“卖惨”、“审美疲劳”的声音，同时反馈到了资本市场。9月26日，小米集团股价暴跌8.07%，单日市值蒸发超过了千亿港元。

这与近几年的上扬情况形成了鲜明的反差。毕竟从2020年起，雷军几乎每次演讲后首个交易日，小米股价都呈上涨态势，2024年的涨幅更是达到了4.24%。

产品市场表现未尽如人意，股价持续徘徊于低位，这背后不仅是外界对小米创新能力的深度质疑，更折射出企业 IP 过度绑定个人色彩所潜藏的发展危机。曾凭借个人影响力与叙事魅力，带领小米攀上行业高峰的雷军，如今其标志性的故事张力与号召力，似乎正逐渐失去往日撬动市场信心的能量。

从五年前确立高端化战略时的悄然对标，到小米 17 系列发布会上的正面喊话，雷军对苹果的 “追赶叙事” 已从幕后走向台前。

为给新品发布会造势，小米祭出 “改名大招”：将按迭代规律应属16系列的产品，直接升级命名为小米17系列，还顺势喊出 “全面对标苹果” 的口号，以此拉高大众期待。

对于这一命名调整，雷军解释称是为 “打破外界对小米的刻板印象，让大家重新看待小米手机”，卢伟冰则称 “7 是小米的幸运数字，比如 SU7 就是例子”。

然而，这样的理由难以掩盖借苹果 17 系列热度引流的本质，毕竟小米此前曾跳过 “7” 直接推出 8 系列，如今矛盾的命名逻辑本就难以说服市场，而新品实际产品表现未达预期，更让此前被点燃的期待彻底冷却。

小米新品给人的落差感，根源在于自身说服力的薄弱：不仅创新亮点寥寥，配置缩水问题还格外突出，像超广角镜头降级、分辨率下降等短板，直接拉低了用户体验。

与之形成鲜明对比的是，iPhone 17 基础版凭借突破性升级收获超高人气，市场热度居高不下，这无疑会进一步压缩小米的销量空间。

有网友统计，小米17共计约40分钟的发布时长中，雷军共计37次提到了苹果和iPhone。

从续航、性能、散热，甚至到充电宝，几乎每分钟、每个方面，都会提到苹果。

有网友调侃，雷军开了场“苹果发布会”。

更受争议的是小米17 Pro 的 “妙享背屏”：十亿元研发投入的宣传噱头，没能换来认可，反而被诟病“强行创造需求，属于没苦硬吃”，还被不少用户评为“年度最没用创新”。就连产品搭配的299 元硅胶游戏手柄套件，在专业掌机的强势对比下，也显得毫无竞争力，难以吸引真正的游戏爱好者。

背屏诸多功能也被业内认为是为差异化而差异，功能玩法正面主屏完全可以胜任，却增加了制造成本和维修成本。小米应用软件部高管仍坚持“这一功能绝不会取消”。

另一个让消费者不满的点在于：针对上半年“智驾门” 暴露出的宣传问题，发布会看似做了改进，实则只是把“逆光之王为产品设计目标”“超强钢指代材质项目名称” 等关键说明，用不显眼的小字进行标注。

这种处理既没有解决此前信息模糊的核心问题，也远远满足不了用户对信息披露 “清晰、明确” 的基本要求，反而招来更多对其 “缺乏诚意” 的吐槽。

雷军沿用多年的“苦情叙事”已彻底引发审美疲劳。

若拆解这场演讲的内核，会发现它始终围绕 “苦难叙事铺垫情怀 + 技术参数支撑实力 + 对标苹果彰显野心” 的公式展开。叙事节奏虽比从前更顺滑，甚至找不到明显断点，却唯独少了曾经的那份真实粗粝，没有了早期分享困境时的坦诚，也少了不刻意包装的朴素感，反而多了几分精心设计的距离感。

另外，研发投入的口号喊得响亮，玄戒芯片却既未落地小米 17，性能还与苹果 A17 芯片存在显著差距。从对标苹果到对标特斯拉，小米的对标叙事不断切换赛道，却始终缺乏扎实的技术成果支撑，渐渐沦为徒有其表的文字游戏。

而且，雷军的情感连接正在断裂。

雷军在演讲中反复诉说 “16 小时工作日常”、“深陷舆论争议”，这种刻意放大个人辛苦的 “力工式自曝”，非但没能唤起共鸣，反而变成了消耗情感好感的 “卖惨式营销”。

但如今，市场环境的变迁早已改写了科技行业的生存法则。雷军演讲中37次提及苹果的"对标依赖症"，反映其叙事框架的固化。

Z世代消费者调研显示，78%的受访者认为"苦情营销"已过时，他们更关注技术突破而非企业家个人奋斗。

"故事驱动"模式在技术为王的时代已显疲态。

雷军，你不是谁的平替，你需要替代谁，年轻人更喜欢这样的创新故事。这种代际差异，恰是小米年轻化战略失效的深层原因。

蓝海时代的宽松竞争一去不返，取而代之的是硝烟弥漫的深红海博弈，行业焦点也从过去的模式创新，彻底转向硬核技术的正面攻坚战。

当1535亿港元市值蒸发的不只是数字，更是一个时代的叙事红利耗尽时，唯有回归技术本质，才能重获市场尊重。

发布于：北京市